Švicarska nacionalna banka (SNB) u četvrtak je u odgovoru na posustalu inflaciju iznenadila neuobičajeno dubokom korekcijom referentnih kamatnih stopa za financijski sustav.
Potez je neposredno prihvaćen kao odgovor na rastuću nesigurnost oko buduće putanje globalnog gospodarstva, odnosno posljedica koje će donijeti nova runda Amerike na prvom mjestu izabranog predsjednika Donalda Trumpa.
SNB je citirao i previranja u Europskoj uniji čija su vodeća gospodarstva, Francuska i Njemačka, uhvaćena u političkoj krizi.
Suprotstavljanje
Središnjica je referentnu kamatnu stopu spustila za pola postotna boda, s 1.0% na 0.5%, što je najniža razina od studenog 2022. godine kada je pandemija bolesti COVID-19 harala Starim kontinentom.
Tržišta su naširoko očekivala popuštanje, ali je više od 85% ekonomista u anketama Reutersa predvidjelo manju korekciju, za 25 baznih bodova (0.25%).
SNB je posljednju izvanrednu prilagodbu za pola postotnog boda izveo u siječnju 2015. godine kada je iznenada napustio odredbu o minimalnom tečaju prema euru.
“S našim današnjim popuštanjem monetarne politike suprotstavljamo se nižem inflatornom pritisku,” rekao je u pratnji odluke novi predsjednik Upravnog odbora SNB-a, Martin Schlegel.
“Nastavit ćemo s pomnim motrenjem situacije, i ako bude potrebno prilagoditi našu monetarnu politiku kako bi osigurali da inflacija ostane unutar raspona konzistentnog sa stabilnošću cijena kroz srednji rok,” dodao je prema citatu Reutersa.
Negativne kamatne stope
Guverner je ostavio odškrinuta vrata za daljnje ublažavanje u dolazećoj godini, uključujući uranjanje u negativne vode.
“U sadašnjem trenutku ne možemo isključiti negativne kamatne stope u budućnosti,” rekao je. “S ovim današnjim rezovima vjerojatnost negativnih stopa postala je manja.”
Franak je na odluku reagirao priželjkivanim slabljenjem – za 0.7% u odnosu na euro i za 0.4% u odmjeravanju s američkim dolarom.
Švicarske su dionice kroz dan ojačale, gurnuvši glavni indeks u Zürichu uvis za 0.45%.
Prilagodbu su pozdravili dionici gospodarstva, a osobito izvoznici.
“Ovo je dobra odluka,” rekao je Jean-Philippe Kohl, zamjenik direktora i voditelj ekonomske politike u industrijskom udruženju Swissmem. “Niža ključna kamatna stopa ublažit će pritisak na rast švicarskog franka.”
Ekonomist UBS-a, Alessandro Bee, u komentaru je prepoznao da su glavni pokretači smanjena stope niska inflacija i slabost europskih gospodarstava.
“Štoviše, smanjenjem za 50 baznih bodova SNB će vjerojatno povećati razliku u kamatnim stopama i time se preventivno suprotstaviti pretjeranoj snazi švicarskog franka.”
Alexander Koch, voditelj makro istraživanja u Raiffeisenu, drži da se središnjica predodredila za daljnje popuštanje.
“SNB je ublažio svoje smjernice za izglede daljnjih rezova. Ali je najnovijim potezom vjerojatno zacementirao tržišna očekivanja za niže stope. I ako SNB ne isporuči na dolazećim sastancima, ima mnogo potencijala za obnovljenu snagu franka.”
SNB je ove godine, pod upravom bivšeg guvernera Thomasa Jordana, referentne stope smanjivao za 0.25 baznih bodova tri puta zaredom.
Korekcije uvjetuje, i omogućuje, oštrije od očekivanog hlađenje cijena. Inflacija je u studenom iznosila 0.7% te se u ciljanom rasponu od 0-2% nalazi od svibnja 2023. godine.
Schlegel je rekao da nesigurnost oko budućeg kretanja cijena ostaje velika i da bi stopa u 2025. godini mogla biti manja od prognoziranih 0.3%.
Dodao je da će SNB motriti odluke drugih središnjih banaka, iako fokus ostaje “kod kuće”.
Popuštanje na sve strane
Europska središnja banka (ECB) u četvrtak je kamate za europodručje smanjila za 0.25%, na 3%, i signalizirala daljnje popuštanje.
Banka Kanade u srijedu je također iznenadila s “jumbo” korekcijom od pola postotnog boda.
Ključni igrač, Federalne rezerve Sjedinjenih Država, svoju će odluku objaviti 18. prosinca. Analitičari i tržišta očekuju korekciju za 0.25% nakon koje bi mogla uslijediti stanka.
Šef Feda, Jerome Powell, u srijedu je rekao da je gospodarstvo snažno a manevarski prostor širok.
Fed je u rujnu ključne kamatne stope odredio u rasponu od 4.75%-5%.
Povezane vijesti
Grabancijaš djeluje s integritetom, neovisnošću i slobodom od pristranosti.