‘Nešto se upravo lomi’ | nestabilnost financijskog sustava potpirila bojazan od recesije

Wall Street uslijed insolventnosti i poljuljanosti pojedinih banaka i drugih znakova slabosti u financijskom sustavu prožima rastući strah od recesije.

Prije samo tjedan, dva većina je analitičara i investitora promišljala o scenariju u kojem stezanje monetarne politike na Zapadu prolazi “bez prizemljenja” uz projekcije robusnog i otpornog rasta i ljepljive inflacije.

>>>U Americi najveći broj otkaza od 2009., potražnja za radnicima 87% manja nego lani

Navedena su gledišta prošlog i ovog tjedna poljuljana, pa rastući broj dionika sada revidira očekivanja uz bojazan da će najagresivniji ciklus stezanja u povijesti Federalnih rezervi ipak slomiti kičmu gospodarstva, što bi, uzgred rečeno, više odgovaralo dosadašnjim povijesnim iskustvima.

“Scenarij bez prizemljenja brzo je ispario,” komentirala je investicijska strateginja u John Hancock Asset Managementu, Emily Roland. “Nešto se upravo lomi i mi mislimo da se recesija potencijalno gura naprijed.”

Revizija očekivanja

Zabrinutost za stabilnost financijskog sustava raste od prošlog tjedna nakon što se pokazalo da Silicon Valley Bank (SVB), po veličini 16 zajmodavac u Sjedinjenim Državama, nema pokrića. Osupnute su i druge američke regionalne banke.

>>>‘Bank run’ na insolventni SVB – frka – potop dionica zajmodavaca u Europi i SAD

Kriza povjerenja ovog se tjedna prelila i Europu gdje je druga po veličini švicarska banka, Credit Suisse, dobila garancije likvidnosti od središnje banke.

Analitičari Cantor Fitzgerald and Co u srijedu su podcrtali da su prinosi na dvogodišnje državne obveznice SAD-a dosegli razine na kojima su boravile u tri od posljednje četiri američke recesije.

Inverzija u krivulji prinosa američke riznice recesiju signalizira već mjesecima.

Torsten Slok, glavni ekonomist  Apollo Global Management, do danas je slovio kao pobornik scenarija “bez prizemljenja”, no sada je promijenio gledište i iznio očekivanja o stanci u stezanju monetarne politike Feda.

“Kada se promjene činjenice, mijenja se i moje gledište. Dogodile su se financijske nesreće i mi idemo od (scenarija) bez prizemljenja prema teškom prizemljenju predvođenom stegnutijim uvjetima zaduživanja,” napisao je u današnjoj noti.

Monetarna politika

Pojedini analitičari sada vjeruju da će Fed na sljedećem vijećanju 21.-22. ožujka zastati s povećanjem referentnih kamatnih stopa trenutačno određenih na 4.5%-4.75%.

>>>Indikatori signaliziraju američku recesiju

“Središnje banke imaju povijest povećanja (kamatnih stopa) dok se nešto ne slomi i mi vidimo da se tvrtke i poslovni modeli slamaju,” rekao je Brian Jacobsen, iskusniji strateg za investiranje pri Allspring Global Investments.

Njegovo je aktualno uvjerenje da će referentni američki burzovni indeks, S&P 500, u ožujku pasti do 3.577 bodova, gotovo 8% niže od aktualnih 3.891. Isti je analitičar prije dva tjedna prognozirao njegov rast do 4.400 do kraja godine.

Pojedini investitori drže da će hitra, odrješita i neortodoksna reakcija američkih regulatora na propast SVB-a koja uključuje garanciju svih depozita od kojih je gotovo 90% bilo neosigurano, umiriti tržišta i otvoriti put “mekom prizemljenju”.

>>>2/3 top ekonomista očekuje globalnu recesiju | WEF

“Reagiranje američkih regulatora na visokoj razini kako bi se osiguralo da deponenti dobiju svoj novac pomoglo je zaustaviti potencijali gubitak povjerenja,” odvagnuo je tržišni strateg FlowBanka, Paul de La Baume.

Drugi su manje bodri. Jason Draho, koji upravlja američkom imovinom pri UBS-u, ostaje pri procjeni da će S&P 500 s prosincem kotirati na oko 3.800 bodova, ali vidi rastući rizik recesije.

“Pali su izgledi za mekano prizemljenje i porasli izgledi za tvrdo prizemljenje,” rekao je.

Grabancijaš je ‘live’ na Google vijestima

Grabancijaš/Reuters