Njemački sud zatražio od ECB-a da opravda stvaranje 2 bilijuna eura za kupnju državnih obveznica

Njemački sud je u utorak donio povijesnu presudu koja učinkovito veže ruke i smanjuje manevarski prostor Europske središnje banke (ECB) u aktualnoj i budućim krizama.

Ustavni sud u Karlsruheu je ocijenio da je banka u posljednjih pet godina prekršila mandat i prekoračila ovlasti stvaranjem 2 bilijuna eura za kupnju državnih obveznica, ECB je dobio rok od tri mjeseca da dokaže kako je program kvantitativnog popuštanja (tiskanja/stvaranja novca) bio nužan i “proporcionalan”.

>>>Europska središnja banka stvara 750 milijardi eura za kupnju obveznica

Ukoliko ECB ne opravda kupnju, njemačka središnja banka (Bundesbank) mora napustiti program i prodati 533.9 milijardi eura državnog duga, navodi se u presudi.

Kršenje pravila

Prema prvim reakcijama tržišta i analitičara, izgledno je da će ECB zadovoljiti zahtjeve suda, no dugoročna šteta pritom postaje neizbježna.

>>>‘Neograničena’ kupnja državnih i korporativnih obveznica – totalni monetarni raspašoj u Japanu

Očekuje se da će njemački sudovi otvoriti i pitanje zakonitosti aktualnog “izvanrednog programa kupnje” potaknutog pandemijom koronavirusa (PEPP) koji je uslijed izostanka koordiniranih fiskalnih mjera glavni alat za sprječavanje ekonomskog kolapsa eurozone.

>>>Komisija opušta bankarska pravila u nastojanju da pospješi kreditiranje poduzetnika, domaćinstava

“Ako je (sud) zauzeo tako sumnjičav stav prema dugotrajnom “Programu kupnju u javnom sektoru” (PSPP), tada će PEPP, koji je opustio brojne kočnice PSPP-a, vjerojatno naići na još oštriju osudu njemačkih sudova,” naveli su iz Nordeae u bilješci za klijente čiji sadržaj prenosi Reuters.

“Odmetnici”

Pritisnut okolnostima, ECB je odrednice PEPP-a izradio ishitreno i pritom odbacio čitav niz pravila iz drugih kriznih programa. Kupnja državnih obveznica tako nije proporcionalna veličini ekonomija u europodručju, niti ograničena trećinom javnog duga pojedinog primatelja pomoći. Banka je izrazila i spremnost za kupnju “škart” duga te generalno umanjila transparentnost djelovanja.

>>>ECB ‘slomio ključ’ kupnjom velike količine talijanskog duga nauštrb Njemačke

Navedeno sugerira da je pitanje vremena kad će shema povezana s pandemijom koronavirusa biti izazvana na sudu, izgledno od iste skupine njemačkih akademika koji su pokrenuli danas okončanu tužbu.