Inflacija u Švicarskoj sa svibnjem se prvi put u četiri godine vratila u negativni teritorij snažeći oklade da će središnja banka posegnuti za negativnim kamatnim stopama kako bi spriječila deflatorne scenarije i zauzdala snaženje nacionalne valute.
Cijene su u svibnju bile za -0.1% manje nego u istom mjesecu lani, dok su na mjesečnoj razini, u poredbi s travnjem, porasle za 0.1%.
Na izgledni povratak neortodoksnoj monetarnoj politici ponajviše utječe švicarski franak čija je vrijednost zahvaljujući statusu sigurne luke od početka godine porasla više od 10%.
Njegova snaga utječe na inflaciju jer smanjuje troškove uvoza.
Povratak (ab)normalnom
Mike Riddell, upravitelj u fondu Fidelity, kaže da će znaci deflacije Švicarsku središnju banku (SNB) “učiniti alergičnom na aprecijaciju švicarskog franka” koja može doprinijeti padu cijena.
U takvom kontekstu on predviđa da će “svaki daljnji valutni pritisak prema gore” izgledno okinuti intervenciju SNB-a na tržištu novca s ciljem slabljenja valute.
Švicarska središnja banka, za razliku od većine, tolerira širok raspon ciljane inflacije od nula do 2%.
SNB je referentne kamatne stope za financijski sustav ispod nule držao osam godina prije “iznenađujućeg” povratka u pozitivan teritorij u 2022. koji je bio uvjetovan divljanjem cijena energenata i epohalnim inflatornim pritiscima povezanima s ruskom invazijom na Ukrajinu.
Tržišta sada očekuju da će SNB stope do prosinca smanjiti za pola postotnog boda, na -0.25%.
“Delikatna situacija”
Daniel Kalt, analitičar i strateg UBS-a zadužen za investiranje u Švicarsku, drži da bi Sjedinjene Američke Države korekciju monetarne politike mogle prihvatiti kao “manipulaciju valute” i Švicarsku vratiti na listu valutnih manipulatora na kojoj se našla tijekom prvog mandata Donalda Trumpa.
“To je delikatna situacija u kojoj se nalaze,” rekao je. “Ne želite da vas se prihvaća kao manipulatora valutama dok vodite ove trgovinske pregovore sa SAD-om.”
Kalt dodaje i da se snaženje franka tek treba manifestirati na cijenama u trgovini.
“Još nismo vidjeli cijelu transmisiju.”
Status Švicarske još jednom se zrcali u cijeni njezina zaduživanja.
Prinos dvogodišnjih švicarskih državnih obveznica u utorak je pao na minus 0.24%, što je najniža razina u tri godine. Prinosima do šest godina dospijeća također se trgovalo ispod nule.
Grabancijaš/Financial Times
Povezane vijesti
Grabancijaš djeluje s integritetom, neovisnošću i slobodom od pristranosti.